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Qui a dit que la finance était déconnectée de la société ? Certainement pas les investisseurs qui s’intéressent à l’Impact Investing ! L’arrivée de Joe Biden à la présidence des Etats-Unis, la crise liée au Covid-19 et plus largement l’envie d’un « monde d’après » marquent un nouveau départ pour cette finance durable et responsable qu’il serait dommage, 13 ans après ses débuts, de considérer comme une simple tendance. Zoom sur l'Impact Investing en France et dans le monde.
Qu'est-ce que l'Impact Investing ?
Qu'est-ce qu'un fonds à impact ? 📚
Selon le Global Impact Investing Network (GIIN), une ONG spécialisée, l'Impact Investing ou investissement à impact, en bon français, représente « des investissements faits dans les entreprises, les organisations ou les fonds, avec l'intention de générer des impacts environnementaux et sociaux positifs en même temps qu'un rendement financier ».
Ainsi, on donne à la finance, aux investisseurs et aux entreprises, un nouveau rôle : celui de créer une économie plus durable grâce à la possibilité de générer des impacts positifs. Les problématiques socio-économiques peuvent et doivent être prises en compte dans l’investissement.
L’Impact Investing se concentre aussi sur les produits et services d’une société et sur l’innovation, ce qui n’est pas forcément le cas pour la finance plutôt “classique” qui s’intéresse aux aspects opérationnels.
✋ Les 17 Objectifs de Développement Durable apparaissent de plus en plus dans la feuille de route de l’Impact Investing. Ils sont utilisés par les entreprises afin prouver l’impact social et environnemental de leur activité.
La réalisation d’un reporting permet d’identifier l’efficacité sociale ou environnementale d’une action, éclairant les décisions des gestionnaires de fonds. Ainsi, leur politique et le choix d’investissement reposent sur des critères non financiers.
Pourquoi l'Impact Investing ?
L’Impact Investing c’est :
- permettre aux investisseurs de générer performance financière et impact positif. Cela booste le changement vers une économie plus durable.
- soutenir des sociétés à impact, à la croissance prometteuse.
- obtenir une image plus large des investissements et aller au-delà de la simple mesure financière.
Par ailleurs, ces investissements à impact s’inscrivent à la fois dans des marchés émergents et développés. Quant au taux de rendement financier, il peut être inférieur ou égal au taux du marché.
Quelles entreprises l’Impact Investing a-t-il vocation à financer ?
De fait, l’Impact Investing exclut de financer toutes entreprises ou tous secteurs ayant des impacts négatifs sur la société et son environnement. La transition énergétique, la santé, l’agriculture ou encore l’éducation sont alors privilégiés. Aussi bien pour leur rentabilité que pour leur impact positif.
✋ En France, le fort développement du nombre d’entreprises tournées vers l’économie sociale et solidaire a été facilité par la loi PACTE votée en 2019. Celle-ci a introduit la notion « d’entreprise à mission » par laquelle une entreprise peut se définir une « raison d’être » .
Impact Investing et investissement socialement responsable : quelles différences ?
L’impact Investing va bien plus loin que l’Investissement socialement responsable (ISR).
En effet, l’investissement socialement responsable (ISR) opte essentiellement pour des placements sur les marchés cotés et n’écarte a priori aucune entreprise et aucun secteur. Une société liée aux énergies fossiles peut recevoir un investissement labellisé ISR lorsqu’elle limite une de ces externalités négatives. Pour l’investissement d’impact, les impacts sociaux et environnementaux de l’activité sont au même niveau que le rendement financier.
✋ Soutenu par le Ministère de l'Économie, des Finances et de la Relance, un label ISR a été créé en 2016 pour donner aux épargnants plus de lisibilité sur les produits socialement responsables.
L’Impact Investing s’écarte également de la philanthropie, car l'investisseur.se souhaite bénéficier d'un retour sur investissement, tout en observant une performance sociale et environnementale tangibles. Un autre terme à ne pas confondre avec l'Impact Investing est la finance solidaire. Ce terme désigne en effet des activités qui luttent contre l’exclusion ou agissent pour le développement durable.
📊 Quelle est la part de l’Impact Investing par rapport à l’ensemble des actifs ?
Répondre à cette question n’est pas une mince affaire. Comme pour les fonds ESG, les critères ne sont pas clairement définis pour les investissements à impact. Selon Eurosif, ces investissements représentent 108 milliards d'euros d'encours pour 2017 en Europe.
« L’Impact Investing exclut de financer toutes entreprises ayant des impacts négatifs sur la société et son environnement »
À titre de comparaison, l’ensemble de l’ISR en Europe représente 12 000 milliards d’euros. Mais selon le GIIN, cela représente 228,1 milliards de dollars collectés à travers le monde, toujours en 2017. Sachant que l’Europe ne représente que 11% des montants globaux, difficile de s’y retrouver. Une certitude tout de même : le secteur connaît une croissance de 50 % par an en moyenne depuis 2011.
Quels outils de financement disponibles ?
Cette pratique peut concerner toutes les classes d’actifs. La dette représente environ un tiers des investissements, via notamment les obligations vertes (green bonds) et les obligations durables. Viennent ensuite les private equity et les actifs réels, dans les secteurs de l‘environnement, de l’énergie, de la santé ou de l’entrepreneuriat social. A noter que 56% des investissements se font dans des pays dits en développement.
Qui sont les principaux investisseurs ?
Au pays d’Amtrak Joe 🇺🇸
Cette recherche d’un engagement plus fort en faveur du climat et du social, comparé notamment au label ISR, change la nature des principaux investisseurs.
Aux Etats-Unis, où l’Impact Investing a vu le jour après le krach boursier de 2007, ce sont en majorité des fondations (Rockefeller, Gates ou Kellogg's en tête), des investisseurs individuels fortunés et des fonds de pension qui ont recours à l’impact investing dans leurs placements financiers. Leur particularité : ils investissent directement leur capital dédié dans des entreprises à fort impact social et environnemental. Sans passer par des sociétés de gestion spécialisés ou des banques. L’engagement dans l’impact investing est, en revanche, très limité chez les citoyens américains, qui ne représentent qu’une infime partie des investisseurs.
Les acteurs de l’Impact Investing en France 🇫🇷
En France, l’écosystème est bien différent. C’est le financement intermédié (particuliers, entreprises ou fondations qui demandent à des sociétés financières de placer leur argent dans des entreprises à impact), qui y est le plus important en volume.
Les fonds sont souvent gérés par des gestionnaires spécialisés publics ou privés. On retrouve également les banques, les conseillers financiers mais aussi les institutions publiques d'aide au développement.
Les décisions sur l’Impact Investing en France
C’est dans les années 2010 que l’investissement à impact social a fait son apparition. En 2016, le premier Contrat à Impact Social a été lancé, (adaptation française des Social Impact Bonds).
L’impact investing en France apparaît dans les décisions suivantes :
- la directive 2014/95/UE : pour les grandes entreprises de plus de 500 salariés. Elles doivent d'inclure dans leur rapport de gestion des informations concernant les réponses qu'elles apportent aux problématiques sociales et environnementales liées à leurs activités.
- L'article 173 de la loi relative à la transition énergétique et pour la croissance verte entrée en vigueur en 2016 : pour les investisseurs institutionnels. Ils doivent inclure dans leur rapport de gestion des informations sur la prise en compte des questions sociales, environnementales et de gouvernance dans leur politique d'investissement.
D’après le (très complet) rapport de l’Impact Invest Lab, cette différence s’explique « par les pratiques d’investissement des français ». À savoir : une habitude d’une gestion de l’épargne collective, épargne salariale et individuelle via leurs banques ou des gestionnaires d’actifs classiques. Mais aussi par la faible connaissance de l’investissement direct dans les entreprises à « impact social ».
✋ Le Forum pour l’Investissement Responsable (FIR) organise chaque année la Semaine de la Finance Responsable. Cette semaine vise en particulier à sensibiliser le grand public à l’ensemble des facettes de la finance responsable.
Et comme le monde est bien fait, Paris Impact Investing a répertorié une liste des principaux fonds à impact social et environnemental. On vous en a sélectionné dix.
| Fonds | Montant sous gestion | Exemples du portfolio |
|---|---|---|
| Inco | 150 M€ | Phénix, Centimeo, Upcycle |
| Citizen Capital | 65 M€ | Make.org, Open Classroom, Ulule |
| Impact Partenaires | 110 M€ | iRaiser, Wrung, Archideco |
| Alter Equity | 100 M€ | Bo.ho Green, OpenAirlines |
| Make Sense | 8.2 M€ | MyTroc, GreenGo |
| Raise Impact | 100 M€ | WeNow, M2I |
| France Active Inv | 237 M€ | Simplon, Enercoop |
| Biocoop (Défiobio) | 6 M€ | BioBurger, Biogam |
| Investir & + | 9 M€ | Yuka, Recyclivres, Sparknews |
| XAnge | - | La Ruche Qui Dit Oui, microDon |
Il existe plusieurs pratiques communes à ces sociétés de gestion. À commencer par l’analyse d’une opportunité d’investissement qui se fonde sur une performance financière ET extra-financière. Ce second volet s’appuie sur des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (aussi appelés critères ESG) mis en place pour faciliter l’émergence de l’ISR.
France Invest
France Invest, une association des investisseurs pour la croissance, définit trois caractéristiques de l’investissement à impact français :
- L’intentionnalité, correspond à la volonté de l’investisseur de générer un bénéfice social ou environnemental mesurable et ainsi de contribuer au développement durable ;
- l’additionnalité qui est la contribution de l’investissement à l’impact ;
- La mesure de l’impact et lorsqu’une rémunération de la performance existe, l’alignement des intérêts entre l’équipe d’investissement et les souscripteurs.
✋ France Invest et le Forum pour l’Investissement Responsable ont publié un cahier commun réalisé par et pour les acteurs de l’impact investing en France : Investissement à impact : une définition exigeante pour le coté et le non-coté.
L’essor du Crowd Impacting
En 2018, 1 300 000 contributions dans l’hexagone, réparties sur une quinzaine de plateformes, ont participé à la création de projets de tous types. Parmi ces contributions, de plus en plus se tournent vers des projets d’économie sociale et solidaire (ESS). On parle de « Crowd Impacting ». Une pratique qui apporte du sens à son épargne.
Peut-on vraiment concilier performance financière et environnementale ?
Pas de faux suspens. L’impact investing implique dans certains cas une performance moindre que celle d’investissements plus classiques, comme l’ISR.
La différence ? Les risques de rendement réduit sont acceptés par l’investisseur puisque un impact environnemental ou social positif est tout aussi important dans la démarche. Cette « concession » est toutefois à contrebalancer avec le retour des investisseurs. 90% des investissements à impact en 2017 dépassent les attentes des investisseurs grâce aux rendements financiers très attractifs selon le GIIN.
Une tendance qui pourrait s’accentuer à l’avenir. Car comme le résume bien Les Échos, « si le marché accorde aujourd'hui une prime à la durabilité, il pourrait demain donner un handicap à ceux qui ne s'en soucient pas. » Et donc pénaliser les entreprises qui ne respectent aucun critère ESG - voire aucune politique de développement durable. Un vrai boulevard pour la finance durable ?
Impact Investing : comment se lancer ?
Le développement de l’Impact Investing est une des réponses de la finance aux problématiques sociales et environnementales. Son avantage est que tous les acteurs peuvent en être : les banques, les entreprises et les particuliers.
Divers indices aident à la mesure de l'impact social ou environnemental des investissements. Quelques exemples d’indices : l'empreinte carbone, le nombre d'emplois créés… Cela facilite, quel que soit le type d’acteur, l’évaluation : les objectifs non-financiers ont-ils été atteints ? Ainsi, on peut comparer, évaluer et sanctionner en cas d’impact négatif.
🚀 Du côté des startups
Vous souhaitez lever auprès de sociétés de fonds spécialisés dans l’impact investing en France ? Les interlocuteurs seront les mêmes que les particuliers : plateformes de crowdfunding, banques et sociétés de gestion.
Les fonds à impact analyseront votre startup à l’aune des 3 critères ESG. Un seul de ces critères peut suffire, à condition que votre secteur d’activité ait un impact positif sur la société et l’environnement.
Vous voulez passer par la case crowdfunding ? Ce sera à vous de convaincre les particuliers qu’investir chez vous a un réel impact social et environnemental, tout en garantissant un rendement minimum.
🏢 Du côté des entreprises
Une vraie dynamique est en cours, portée par un désir d’améliorer leur notation extra-financière. L’opérateur Orange a par exemple émis, début septembre et pour la première fois, 500 millions d'euros d'obligations durables, selon Alternatives Économiques. 60% des fonds seront consacrés à « des projets relatifs à l'efficacité énergétique et à l'économie circulaire ». Le reste étant dédié à « des projets d'inclusion numérique et sociale ».
🚴♀ Pour les citoyens
Vous n’avez pas 500 millions sur votre livret, mais vos principes vous obligent à rendre votre épargne plus responsable ? Aucun souci, puisque ce ne sont pas moins de trois solutions qui s’offrent à vous.
👉 La première, la plus simple, est de vous rapprocher de votre banque en lui demandant ses offres en matière d’investissement à impact.
👉 La seconde est d’investir directement dans un fond à impact, dont on a parlé plus haut. Il n’y a plus qu’à regarder les montants nécessaires, les actions entreprises par les fonds et à les contacter.
👉 La troisième, nous l’avons vu plus haut, c’est le crowdfunding. Et là dessus, on vous fait confiance pour bien choisir votre projet !
