Critères ESG (environnementaux, sociaux et gouvernance) : définition et grands principes

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màj en avril 2024
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Les critères ESG en bref !

Que signifie ESG ?

Environnement, Social et Gouvernance.

Quels sont les critères ESG ?

Les critères ESG permettent d'évaluer la démarche RSE d'une entreprise. Au-delà du simple aspect économique, ces critères prennent en compte les impacts sociaux et environnementaux des activités. Ainsi, les données environnementales, sociales et données de gouvernance de son entreprise sont prises en compte.

Pourquoi une entreprise devrait prendre en compte les critères ESG ?

La prise en compte des critères ESG permet d'insérer les enjeux sociaux et environnementaux et sa responsabilité en termes de gouvernance dans sa gestion globale.

Faut-il forcément choisir entre un investissement rentable ou durable ?

En vérité, le couple rendement-risque des fonds ESG est souvent plus élevé que la moyenne.

Comment bien choisir son portefeuille ESG ?

Le seul moyen pour un investisseur de comparer des critères ESG est de comparer l’objectif global des fonds. Il faut donc se référer aux fonds ISR.

Quelle est la différence entre RSE et ESG ?

Les critères ESG concernent plutôt les métiers de l'investissement alors que la RSE (Responsabilité Sociétale des Entreprises) concerne tous les acteurs économiques.

1 minute pour comprendre : les critères ESG

En France, la loi de Transition Énergétique pour la Croissance Verte a imposé aux grandes entreprises de publier un reporting extra-financier. Elle concerne en particulier les banques, les assurances et les sociétés de gestion de toute taille. En parallèle, il est primordial de donner aux investisseurs une grille simple d’analyse financière pour faciliter l’émergence de l’investissement socialement responsable (ISR). C’est dans ce contexte que les critères ESG entrent en jeu : on vous explique sa signification.

Ces critères peuvent-ils devenir un pilier pour tous investissements responsables dans le cadre du développement durable futur ? Comment bien les choisir, et surtout, la performance financière de ce type de placements est-elle à la hauteur d’un investissement classique ? Carbo vous éclaire sur ce sigle devenu incontournable dans la finance durable.

🖐 Ne pas confondre finance durable et finance solidaire.

Agir ensemble contre le changement climatique - esg signification

Quels sont les critères ESG ?

Définition simple

En une phrase, les critères ESG permettent d'évaluer la démarche RSE d'une entreprise. Au-delà du simple aspect économique, ces critères prennent en compte les impacts sociaux et environnementaux des activités.

ESG : signification

On ne parle pas ici d’une Ecole Supérieure de Gestion, mais bien d'un critère extra-financier, « permettant d’évaluer un acteur économique en dehors des critères financiers habituels que sont la rentabilité, le prix de l’action et les perspectives de croissance », selon la définition de l’AMF. Les critères ESG ont une toute autre signification que ceux traditionnels, et une portée plus éthique et durable pour les investisseurs soucieux de ces questions.

Les critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) rendent ainsi compte des agissements d’une société ou d’un secteur dans l'écologie, dans le droit du travail et dans la gouvernance. En 2019, plus d'un tiers des encours totaux en France intègre ces critères dans leurs stratégies d'investissement, soit 1 315 milliards. 

Quels sont les 3 piliers des critères ESG ?

Les trois critères ESG reposent sur de multiples données.

🌱 Critère Environnemental : gestion des déchets, réduction des émissions de gaz à effet de serre et de la consommation énergétique, prévention durable des risques liés à des catastrophes industrielles (marées noires, contamination des sols…), impact carbone

Critère Social : respect du droit des employés et du dialogue social dans la politique de management, de la parité et du nombre de personnes en situation de handicap, prévention des accidents du travail, formation du personnel

Critère de Gouvernance : lutte contre la corruption, respect de la transparence de la rémunération des dirigeants, relation entre les actionnaires, la direction et le conseil d’administration. 


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Pourquoi une entreprise devrait prendre en compte les critères ESG ?

La prise en compte des critères ESG permet d'insérer les enjeux sociaux et environnementaux et sa responsabilité en termes de gouvernance dans sa gestion globale. Ainsi, cette mesure peut non seulement accroître les performances d'une entreprise, mais également valoriser son image, notamment pour attirer des investisseurs. Une entreprise qui intègre les critères ESG dans sa démarche RSE revête une véritable signification auprès d'investisseurs potentiels. En effet, ces critères sont au cœur du processus de labellisation des fonds d’Investissement Socialement Responsable (ISR) : entre recherche de performance et orientation responsable de son épargne. Quels sont vos objectifs en matière de label ?

🖐 Connaissez-vous la CRSD ? C'est une nouvelle directive européenne qui va justement simplifier et démocratiser les rapports extra-financiers !

Comment bien choisir son portefeuille ESG ?

Choisir un portefeuille ESG qui correspond à vos valeurs - qui ait une signification - prendra du temps et pour cause, toutes les entreprises peuvent, si elles le désirent, appartenir à des fonds ESG... Cette « générosité » permet à une banque de proposer un produit responsable et durable, type ISR, qui comprend des sociétés dont les pratiques et engagements environnementaux et sociaux laissent à désirer.

Comment est-ce possible ? Voici trois éléments de réponse :  

⚒ Une entreprise de l’industrie minière peut-elle s’inscrire dans une démarche de développement plus responsable ?


👉 Pas vraiment. Pourtant, elle peut tout à fait avoir une bonne note si l’ensemble des salaires de ses dirigeants est correctement renseigné. Le type d'activité est tout aussi important que l’entreprise elle-même dans le choix final

🌎 Les critères ESG sont-ils les mêmes pour toutes les sociétés dans le monde ?


👉 Malheureusement, non. Ils dépendent des pays d'origine de l’entreprise, ce qui peut nuire quelque peu à la crédibilité de certains fonds. Un exemple : les fonds seront mieux notés aux États-Unis pour leur niveau de transparence des salaires que pour leurs actions et pratiques environnementales.

🤝 Les informations mises à disposition par les entreprises pour les fonds sont-elles certifiées par un tiers indépendant ?


👉 Encore non. Les fonds se basent à une écrasante majorité sur les chiffres fournis par la société. Aucune loi n’oblige un tiers indépendant à les vérifier. Il s’agit alors d’une question de confiance entre les investisseurs (clients), le fonds et l’entreprise ciblée.

Carbo Licorne pour Critères et ESG signifiaction

Le seul moyen pour des investisseurs de comparer des critères ESG est... de comparer l’objectif global des fonds

Comment comparer différents fonds ISR ?

Comment alors s’y retrouver ? Le site spécialisé dans la finance durable Novafi n’y va pas par quatre chemins. « Le seul moyen pour un investisseur de comparer des critères ESG est de comparer l’objectif global des fonds ».

La question est alors plutôt « Souhaite-je investir dans des entreprises qui :

  • respectent telles ou telles normes environnementales ou des entreprises qui ont un impact social fort ? » Ou
  • qui ont une politique d’inclusion forte envers des minorités ? »

C’est encore flou ? Heureusement, il existe une classification des stratégies ISR qui hiérarchise les acteurs actifs - entreprises et/ou sociétés de gestion - dans leurs catégories respectives. Et vient aider les investisseurs à mieux comprendre l’objectif de chaque investissement potentiel :

Stratégie ISRAngleIndicateurs majeurs
✅ Investissement responsableRetenir des entreprises engagées dans une démarche de développement durable- Présence d'une démarche RSE
- Part des produits / services responsables
✅ Investissement Best-In-ClassRetenir les entreprises les mieux notées d'un point de vue ESG, par secteur d'activité- Spécifiques à l'activité (ex : sources d'énergie dans l'industrie)
✅ Investissement Best-In-UniverseRetenir les entreprises les mieux notées d'un point de vue ESG, quelque soit le secteur- Performance globale ESG
✅ Investissement fondé sur un label/normeRetenir les entreprises qui respectent certains standards, normes ou labels- Réalisation d'études d'impact
- Respect des normes dans tout la chaîne de valeur
✅ Intégration ESGAsset Management : référence explicite des opportunités et risques environnementaux, sociaux et de gouvernance dans l'analyse financière "traditionnelle"- Performance environnementale (ex : émissions de gaz à effet de serre)
- Performance sociale (ex : formation des salariés)

Performance : faut-il forcément choisir entre un investissement rentable ou durable ?

Des investissements plus résiliants

Une analyse de Novethic qui porte sur 400 fonds ISR, fonds qui se basent sur les 3 critères ESG, démontre que, au premier trimestre 2020, c’est-à-dire pendant la phase de baisse du marché, les fonds actions ont connu une baisse nette de 6,5%. Une baisse certes, mais sur la même période, le CAC 40 a perdu 17,5%... Cette résistance est une nouvelle preuve que le couple rendement-risque des fonds ESG est souvent plus élevé que la moyenne. En bref, les investissements financiers comprenant les critères ESG ont des risques plus faibles, ce qui intéresse les investisseurs.

GIF Critères et signification ESG

A moyen terme, et même si la prise de conscience des principaux fonds de pension américains reste proche du néant, on peut espérer que la réalité du changement climatique (et donc de l’économie et des ressources à disposition dans le monde) rende les critères extra-financiers aussi importants que les financiers. La portée des critères ESG et leur signification devraient dans l'idéal, supplanter ceux économiques.

Si le marché accorde aujourd'hui une prime à la durabilité, il pourrait demain donner un handicap à ceux qui ne s'en soucient pas.

LES ÉCHOS

Les critères ESG au service d’un développement (vraiment) durable ?

Progressivement, il est risqué de financer des domaines d'activité en raison de la réglementation (d'abord) et par l'épuisement des ressources (ensuite).

Quelques industries, comme les sables bitumineux au Canada, ont déjà commencé à souffrir d'exclusions de la part de fonds d’investissement. On peut aisément imaginer que cette liste, notamment du côté des principales compagnies pétrolières, va rapidement s’agrandir.

Pour Les Echos, « ceux qui ne jouent pas le jeu risquent de s'en mordre bientôt les doigts. Si le marché accorde aujourd'hui une prime à la durabilité, il pourrait demain donner un handicap à ceux qui ne s'en soucient pas. »

Critères ESG : quels enjeux pour les petites et moyennes entreprises ? 

Les grandes entreprises ne seront pas les seules à devoir s’engager à respecter les critères ESG pour continuer à recevoir des financements. Les startups, PME / ETI ont tout intérêt à anticiper dès maintenant le moment où les sociétés de gestion (de type capital-risque) vont imposer cette grille d'analyse dans leur processus de sélection. Mesurer son impact carbone est donc une bonne solution pour rendre son entreprise intéressante en matière de pratiques financières. À vous le bilan carbone !

De plus, dans le cadre de la Stratégie Nationale Bas Carbone engagée par la France, de prochaines lois - celles déjà appliquées pour les entreprises de plus de 500 salariés - vont certainement (et rapidement) s’appliquer aussi aux petites structures.

💡 La Convention Citoyenne pour le Climat a déjà proposé de contraindre par la loi l'inclusion d'un Bilan Carbone dans la comptabilité de toutes les entreprises. L'intégration de critères environnementaux, sociaux et de gouvernances pourrait être l'une des prochaines obligations élargies à tous les acteurs privés.

Mais que ce soit pour respecter la loi, attirer un fonds plus responsable, obtenir un label ou s’engager activement dans la transition écologique, chez Carbo on reste persuadé d’une chose. Plus les entreprises s’y intéresseront, plus les critères ESG pourront être simplifiés et démocratisés. 

Mathieu Brand
Journaliste indépendant spécialisé dans la transition écologique
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